Право инфраструктуры рынка и депозитария
Немецкая/европейская юридическая фирма для надежной консультации по вопросам торговых, пост-трейдинговых и депозитарных процессов.
Инфраструктура рынка и депозитарная деятельность составляют основу торговли ценными бумагами и деривативами. Речь идёт не только об эффективных процессах, но и о доверии и правовой определённости. Соответственно, участники рынка действуют в правовой среде, формируемой множеством взаимосвязанных законов, регламентов и надзорных руководящих принципов (MiFIR, EMIR, CSDR, WpHG, DepotG, MaDepot и др.).
Немецкая юридическая фирма Kronsteyn работает в этой высокорегулированной среде. Мы консультируем операторов торговых площадок, банки и инвестиционные фирмы по проектам и бизнес-моделям, связанным с торговыми, пост-трейдинговыми и депозитарными структурами — от новых торговых площадок, моделей систематического интернализатора (SI) и решений по подключению до процессов расчётов и депозитарных решений.
Kronsteyn глубоко укоренилась в сложных нормативных рамках немецкого и европейского права инфраструктуры рынков и депозитарного права. Фирма уже сопровождала ряд проектов в этой области, включая консультации европейской биржевой группы по созданию ещё одного регулируемого рынка и адаптации пост-трейдинговых структур; консультации крупного института проп-трейдинга по выходу на рынок первого немецкого крипто-трейдингового приложения для массового рынка; а также подготовку юридических заключений и меморандумов по вопросам биржевого и инфраструктурного права.
Разработка пред- и посттрейдинговых структур
Разработка правил для бирж и MTF
Заключения по сложным правовым вопросам
Подготовка условий для массовых клиентов
Составление договоров аутсорсинга и сотрудничества
Сопровождение процедур допуска и лицензирования
Санкционная и AML-комплаенс
Структуры систематических интернализаторов (SI)
Публикации, касающиеся законодательства Германии о рыночной инфраструктуре
Müller-Lankow, Комментарий к решению Федерального суда Германии (BGH) от 18 марта 2025 года (XI ZR 59/23) – Блокировка инвестиционных счетов в связи с санкциями США (Немецкий язык: Anmerkung zum Urteil des BGH v. 18.03.2025 (XI ZR 59/23) – Sperrung von Depotbeständen aufgrund von US-Sanktionen), in: Entscheidungsanmerkungen zum Wirtschafts- und Bankrecht (WUB) 2025, Страницы 193-197. Müller-Lankow, Законность биржевых запретов на короткие продажи (Немецкий язык: Rechtmäßigkeit börslicher Leerverkaufsverbote), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2025, Страницы 433-440. Müller-Lankow, Сбои в работе по операциям с ценными бумагами и их регулирование в соответствии с CSDR, SSR, законодательством о фондовых биржах, ICMA и BGB (Немецкий язык: Leistungsstörungen bei Wertpapiergeschäften und deren Regulierung nach CSDR, SSR, Börsenrecht, ICMA und BGB), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1641-1649. Müller-Lankow, Маркетинг в контексте коллективного управления активами - противоречие? - Одновременно прокомментируйте решение VGH Kassel от 21.11.2023 - 6 A 1658/18 (Немецкий язык: Market-Making im Rahmen der kollektiven Vermögensverwaltung – Ein Widerspruch? – Zugleich Anmerkung zum Urteil des VGH Kassel v. 21.11.2023 – 6 A 1658/18), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 601-607. Müller-Lankow, Как регулирование задержек поставок ставит торговлю ценными бумагами под сомнение (Немецкий язык: Wie die Regulierung von Lieferverzögerungen den Wertpapierhandel auf die Probe stellt), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 567-568. Müller-Lankow/Liebscher, Юридические различия между электронными деньгами и токенами, обеспеченными активами (Немецкий язык: Rechtliche Unterschiede zwischen E-Geld- und vermögenswertereferenzierten Token), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1152-1160. Kumpan/Müller-Lankow, Комментарий к § 26b (Размер тика) и 26c (Системы маркет-мейкинга) Закона о фондовых биржах Германии (BörsG), in: Eberhard Schwark / Daniel Zimmer (eds.), Kapitalmarktrechts-Kommentar, 5th ed., München (C.H. Beck) 2020. Kumpan/Müller-Lankow, Многосторонняя система единого дилера - оксюморон в условиях MiFID II? (Английский язык: The Multilateral Single-dealer System – An Oxymoron under MiFID II?), in: Journal of International Banking Law and Regulation 34 (2019), issue 9, Страницы 301-310. Müller-Lankow, Рыночная деятельность: анализ регулирования рыночной деятельности в многосторонних и двусторонних системах (Немецкий язык: Market-Making: Eine aufsichtsrechtliche Analyse des Market-Makings im Rahmen multilateraler und bilateraler Systeme), Baden-Baden (Nomos) 2018. Müller-Lankow, Различие между собственными торговыми операциями маркет-мейкеров и собственными торговыми операциями других поставщиков ликвидности (Немецкий язык: Abgrenzung des Eigenhandels durch Market-Maker vom Eigengeschäft durch sonstige Liquiditätsgeber), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 2335-2345. Kumpan/Müller-Lankow, Системы единого маркет-мейкера в новом регулировании рынка капитала - различие между многосторонними и двусторонними системами (Немецкий язык: Ein-Market-Maker-Systeme in der neuen Kapitalmarktregulierung – Abgrenzung zwischen multilateralen und bilateralen Systemen), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 1777-1786.
Insights
