Право торговли ценными бумагами
Немецкая/европейская юридическая фирма по вопросам MiFID/MiFIR, MAR, права биржевой торговли и смежных областей — структурирование сервисных и торговых моделей в сфере ценных бумаг.
Право торговли ценными бумагами и право инвестиционных услуг формируются сложными нормативными рамками (WpIG/MiFID II, MiFIR, MAR, EMIR, SFTR, CSDR, PRIIPs и др.), а также практикой BaFin, ESMA и фондовых бирж. Кроме того, эта сфера встроена в тесно взаимосвязанные торговые, посттрейдинговые и дистрибуционные структуры.
Как немецкая юридическая фирма, специализирующаяся на праве финансовых рынков, мы консультируем банки, инвестиционные компании, маркет-мейкеров и эмитентов по вопросам торговли ценными бумагами, деривативами и криптоактивами, а также по посттрейдинговым процессам. Фирма оценивает проекты и бизнес-модели, проверяет варианты структурирования и осуществляет правовое сопровождение их реализации.
Kronsteyn глубоко укоренена в праве инвестиционных услуг и уже реализовала многочисленные проекты: от сопровождения процедур получения лицензий и разработки договоров об аутсорсинге и сотрудничестве до подготовки общих условий для массового клиентского бизнеса, моделей вознаграждения для директоров и сотрудников и compliance-политик (MaComp, Регламент о коротких продажах и др.), вплоть до анализа специфических правовых вопросов в области биржевого, ценнобумажного и расчетного права.
Дисциплина расчетов по CSDR и денежные штрафы
Структуры систематических интернализаторов (SI)
Комплаенс в области дистрибуции и маркетинга
Стандартные условия для массового клиентского бизнеса
Прямой / делегированный электронный доступ
Инсайдерское право и манипулирование рынком
Представительство в судебных процедурах
Публикации по немецкому и европейскому праву ценных бумаг
Müller-Lankow/Kollmer, Стратегии защиты для банков, осуществляющих инвестиционное консультирование, при неверной классификации рисков открытых фондов недвижимости (Немецкий язык: Verteidigungsstrategien für anlageberatende Banken bei falschen Risikoklassen offener Immobilienfonds), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2025, Страницы 721-730. Müller-Lankow, Комментарий к решению Федерального суда Германии (BGH) от 18 марта 2025 года (XI ZR 59/23) – Блокировка инвестиционных счетов в связи с санкциями США (Немецкий язык: Anmerkung zum Urteil des BGH v. 18.03.2025 (XI ZR 59/23) – Sperrung von Depotbeständen aufgrund von US-Sanktionen), in: Entscheidungsanmerkungen zum Wirtschafts- und Bankrecht (WUB) 2025, Страницы 193-197. Müller-Lankow, Законность биржевых запретов на короткие продажи (Немецкий язык: Rechtmäßigkeit börslicher Leerverkaufsverbote), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2025, Страницы 433-440. Müller-Lankow, Сбои в работе по операциям с ценными бумагами и их регулирование в соответствии с CSDR, SSR, законодательством о фондовых биржах, ICMA и BGB (Немецкий язык: Leistungsstörungen bei Wertpapiergeschäften und deren Regulierung nach CSDR, SSR, Börsenrecht, ICMA und BGB), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1641-1649. Müller-Lankow, Маркетинг в контексте коллективного управления активами - противоречие? - Одновременно прокомментируйте решение VGH Kassel от 21.11.2023 - 6 A 1658/18 (Немецкий язык: Market-Making im Rahmen der kollektiven Vermögensverwaltung – Ein Widerspruch? – Zugleich Anmerkung zum Urteil des VGH Kassel v. 21.11.2023 – 6 A 1658/18), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 601-607. Müller-Lankow, Как регулирование задержек поставок ставит торговлю ценными бумагами под сомнение (Немецкий язык: Wie die Regulierung von Lieferverzögerungen den Wertpapierhandel auf die Probe stellt), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 567-568. Müller-Lankow/Liebscher, Юридические различия между электронными деньгами и токенами, обеспеченными активами (Немецкий язык: Rechtliche Unterschiede zwischen E-Geld- und vermögenswertereferenzierten Token), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1152-1160. Kumpan/Müller-Lankow, Комментарий к § 26b (Размер тика) и 26c (Системы маркет-мейкинга) Закона о фондовых биржах Германии (BörsG), in: Eberhard Schwark / Daniel Zimmer (eds.), Kapitalmarktrechts-Kommentar, 5th ed., München (C.H. Beck) 2020. Kumpan/Müller-Lankow, Многосторонняя система единого дилера - оксюморон в условиях MiFID II? (Английский язык: The Multilateral Single-dealer System – An Oxymoron under MiFID II?), in: Journal of International Banking Law and Regulation 34 (2019), issue 9, Страницы 301-310. Müller-Lankow, Рыночная деятельность: анализ регулирования рыночной деятельности в многосторонних и двусторонних системах (Немецкий язык: Market-Making: Eine aufsichtsrechtliche Analyse des Market-Makings im Rahmen multilateraler und bilateraler Systeme), Baden-Baden (Nomos) 2018. Müller-Lankow, Различие между собственными торговыми операциями маркет-мейкеров и собственными торговыми операциями других поставщиков ликвидности (Немецкий язык: Abgrenzung des Eigenhandels durch Market-Maker vom Eigengeschäft durch sonstige Liquiditätsgeber), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 2335-2345. Kumpan/Müller-Lankow, Системы единого маркет-мейкера в новом регулировании рынка капитала - различие между многосторонними и двусторонними системами (Немецкий язык: Ein-Market-Maker-Systeme in der neuen Kapitalmarktregulierung – Abgrenzung zwischen multilateralen und bilateralen Systemen), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 1777-1786.