Was sind Control Securities nach US-Recht?

Control Securities ist ein Begriff der Safe Harbor Rule 144 nach US-Wertpapierrecht, die eine wichtige Ausnahme vom grundsätzlich verbotenen öffentlichen Verkauf von nicht bei der SEC registrierten Wertpapieren statuiert. Der Begriff bezeichnet Wertpapiere eines Emittenten, die von einem mit dem Emittenten verbundenen Unternehmen gehalten werden.

Das grundsätzliche Verbot zum Verkauf von Wertpapieren ohne Registration Statement beruht auf dem US Securities Act. Das Verbot umfasst insbesondere auch „Underwriter“. Der Begriff wird weit definiert und umfasst, grob gesagt, alle Personen, die im Hinblick auf den Vertrieb Wertpapiere eines Emittenten von diesem erwirbt oder diese Wertpapiere anbietet oder verkauft oder zumindest mittelbar an solchen Handlungen beteiligt ist. Anders als im allgemeinen Sprachgebrauch kann der Begriff des Underwriters nicht nur Investmentbanken, sondern auch Privatpersonen umfassen.

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Der Inhaber von Control Securities ist unter den näheren Voraussetzungen der Rule 144 ausnahmsweise zu deren Verkauf berechtigt, da er dann mit Sicherheit nicht als Underwriter angesehen wird. Rule 144 verlangt für den Verkauf von Control Securities:

• Beachtung einer Haltefrist

• Öffentliche Verfügbarkeit von Unternehmensinformationen

• Limitierung des Verkaufsvolumens

• Veräußerung über einen Intermediär

• Ggf. Meldung des beabsichtigten Verkaufs an die SEC

Nähere Informationen zu Rule 144 finden Sie hier.

Control Securities dürfen nicht mit Restricted Securities verwechselt werden. Letztere sind ebenfalls Gegenstand von Rule 144. Wertpapiere können sowohl Restricted Securities als auch Control Securities sein.

KRONSTEYN berät Wertpapierinstitute und Wertpapierhandelsunternehmen zu allen Fragen des Wertpapier- und Aufsichtsrechts. Ihr Ansprechpartner: Hendrik Müller-Lankow.